Una medida del Central puede afectar la tasa que pagan las billeteras virtuales y subir la de los créditos bancarios

En el marco de las recientes reformas económicas impulsadas por el equipo del ministro de Economía Luis Caputo, se destaca una medida que podría transformar la gestión de los ahorros cotidianos de los argentinos. El Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció su intención de incrementar los encajes, es decir, los fondos mínimos de efectivo que deben mantener inmovilizados los fondos comunes de inversión conocidos como "money market". Este ajuste busca abaratar el costo del crédito para individuos y empresas, lo que impactaría directamente en las tasas de interés ofrecidas por estos instrumentos, especialmente en plataformas como Mercado Pago, líder indiscutido en el sector de billeteras virtuales.

En un comunicado emitido el lunes, el BCRA señaló que "continuará fortaleciendo el marco prudencial del sistema financiero, incrementando progresivamente el porcentaje de efectivo mínimo para partidas que generan mayor volatilidad, limitan el desarrollo sostenible y encarecen el crédito al sector privado". Además, agregó: "Considerando la evolución de los agregados monetarios, el impacto de las medidas anunciadas y la estacionalidad en la demanda de dinero, el BCRA definirá el momento apropiado para unificar el porcentaje de efectivo mínimo aplicable a las cuentas remuneradas, independientemente del tipo de entidad depositante".

Durante su participación en el stream Carajo, el presidente del BCRA, Santiago Bausili, profundizó sobre esta iniciativa, destacando que el objetivo es reducir el costo del financiamiento bancario. "Cuando comenzamos nuestra gestión, el esquema de regulaciones financieras y bancarias era muy complejo, tenía muchas capas 'geológicas' de distintas regulaciones que se fueron poniendo en el tiempo como un juego de parches. Entonces el esquema tenía tasas mínimas, tasas máximas, encajes diferenciados. Todo eso se fue limpiando", explicó Bausili.

Un aspecto clave de esta reforma es la diferencia en los encajes entre bancos y fondos comunes de inversión. Actualmente, los bancos deben mantener inmovilizado más del 40% de los depósitos que reciben, mientras que los fondos money market enfrentan un encaje del 20%. Según Bausili, "esto quiere decir que un banco, cuando alguien viene a hacerle un depósito, dependiendo del encaje que le corresponda a ese depósito, le puede ofrecer una tasa de interés u otra. Más alto el encaje, más baja la tasa de interés que le puedo ofrecer. Hoy el encaje que se le aplica a un depósito realizado por un fondo común de inversión es más bajo que el encaje que se le aplica al depósito hecho por cualquier otro agente de la economía".

Bausili también recordó que, al inicio de su gestión, los encajes para estos fondos eran nulos, y tras varios ajustes, se elevaron al 20%. Explicó que los fondos comunes de inversión, al buscar diariamente las mejores tasas, generan una alta rotación de depósitos entre bancos, lo que crea incertidumbre. "Hoy los pesos de los participantes fluyen al sistema bancario a través de los fondos comunes de inversión. Los FCI tienen la obligación de buscar todos los días la mejor tasa para sus depósitos, entonces, están moviendo todos los días sus depósitos de un banco al otro. El banco, que está viendo cómo conseguir depósitos para dar préstamos, nunca sabe cuándo le van a renovar el depósito", señaló, añadiendo que esta dinámica encarece los créditos: "Los bancos o no pueden dar tanto crédito o le ponen un costo, una prima, a esa volatilidad, que al final resulta en un costo para la economía. Es parte del costo argentino y estamos viendo cómo reducirlo".

Objetivo en duda

Fuentes del sector financiero consultadas por el diario Clarín anticiparon que esta medida podría reducir las tasas de interés que ofrecen los fondos money market, aunque aún no se conocen los detalles precisos. Sin embargo, persiste la incertidumbre sobre si efectivamente logrará abaratar el costo del crédito, como pretende el Gobierno. Una fuente del sector advirtió: "Les va a costar mucho a los bancos y a los fondos money market pagar tasas altas por los depósitos a la vista. Con escasez de pesos o de liquidez, esto de primera medida significaría un incremento de las tasas activas: los bancos seguirían prestando pero a un costo más alto".

Desde un banco privado compartieron una visión similar: "Creo que la tasa puede ir para arriba porque será un poco más incierto el manejo de la liquidez y eso puede presionar al alza las tasas activas (las que cobran los bancos por ofrecer financiamiento)". Por su parte, una entidad pública señaló: "Los bancos estamos todavía aprendiendo a movernos en este nuevo esquema. A priori, la lectura es que si aumentan los encajes, las tasas tienden a subir para los créditos. Pero seguramente habrá que darle algún tiempo para que el sistema se acomode a operar sin estas distorsiones".